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光大证券:周暗鸭(01458)特许经营再下一城,渠道及产能一连膨胀
浏览:93 发布日期:2019-12-28

光大证券

本文来自 “光大证券”,作者:周翔。文中不悦目点不代外智通财经不悦目点。原文标题《苏醒进程开释积极信号—周暗鸭(1458.HK)跟踪通知》。

特许经营再下一城

11月18日,广西铭和食品有限公司与周暗鸭(01458)签约特许经营配相符制定,成为继贵阳之后第二位特许经营配相符商。吾们认为,该等事件表现公司商业模式升级策略不息推进,实走有效,苏醒前景展看积极。特许经营与直营相结相符是公司现在五大战略之一。特许经营策略有看强化门店组织网络,一方面有助于新市场的开拓,另一方面挑高现有市场的门店密度手机报码,以进一步开释公司品牌力和产品力上风。对于特许经营配相符商手机报码,公司评估标准为1.具有优质物业和选址资源;2.具备连锁经营管理能力;3.与公司发展理念契相符;4.具有优裕的资金条件。公司已成立特许经营事业部手机报码,有关负责人具备领先特许经营品牌全国管理经验。展望公司有看在异日1-2年内磨相符特许经营模式,以期在异日能够形成复制能力。

渠道及产能一连膨胀情势

1)6月末公司门店网络遮盖96个城市。华南地区添长清晰,门店数目净增补19家,区域收好同比添长28.8%。同时西北、西南等外地市场开起贡献收好添量。2)6月广东东莞新添工工厂投产,并在江苏和四川建设新厂,完善5大产区组织。3)19年上半年公司线上平台及外卖渠道拓展收获特出,其中电商营业同比添长9.3%,外卖营业同比添长47.5%。

公司表现清亮苏醒路径

针对公司之前经营所袒展现的题目,新一届管理团队制定了针对性的经营战略。1)商业模式方面将新添特许经营系统,与原有直营系统结相符排泄市场;2)追求众元化渠道,体面消耗者用户民俗,添强线上线下便利性;3)搭建新品管理系统,建设不息产品创新能力;4)优化整相符营销及推广资源;5)发展以绩效为导向的人才激励计划,将遮盖中间高管及一线团队。试水内部添盟模式,现在12家店在测,添强员工获得感。

维持“买入”评级,维持现在的价5.00港元

鉴于商业模式升级落地暂无清晰时间外,吾们维持2019-2021年EPS展望至0.19/0.21/0.22元。维持基于DCF现在的价至5.00港元(g=2.0%,WACC=9.42%),对答2019年22xPE。吾们看好公司异日的苏醒前景,维持“买入”评级。

风险挑示:新品拓展不力;食品坦然事件;市场排泄不敷预期。

(编辑:李国坚)

该新闻由智通财经网挑供

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